Comment se positionne le Bitcoin face à la dette américaine ?

La récente volatilité observée sur les taux d'emprunt du gouvernement des États-Unis a suscité une vive inquiétude à Wall Street. En effet, les taux d'emprunt ont atteint leur niveau le plus élevé depuis la crise financière de 2007, avec un taux à 10 ans s'élevant à 4,50 %. De plus, le taux d'intérêt moyen sur l'ensemble de la dette américaine a récemment atteint 2,92 % (chiffre datant de fin août), marquant ainsi le niveau moyen le plus élevé depuis l'année 2011. Il convient de souligner que la dette nationale a plus que doublé depuis cette période, augmentant de manière significative (+120 %).

Une situation financière inquiétante

Cette situation a des répercussions directes sur les finances du gouvernement américain, se traduisant par une facture annuelle d'intérêts extrêmement élevée, atteignant la somme colossale de 1 000 milliards de dollars. À titre de comparaison, cette somme dépasse même le budget alloué à la défense nationale. Pour mettre les choses en perspective, ces intérêts représentent environ 20 % des revenus totaux de l'administration fédérale américaine, qui se chiffrent à 4 900 milliards de dollars pour l'année 2022.

Cette situation financière préoccupante ne fera que s'aggraver, d'autant plus qu'un tiers de la dette américaine arrivera à échéance au cours des deux prochaines années. Rien qu'en 2024, le Trésor américain devra gérer plus de 7 000 milliards de dollars de dette, le tout à des taux d'emprunt nettement plus élevés.

La hausse significative des taux d'intérêt a eu un impact majeur sur la valeur des titres de dette américaine à long terme, notamment ceux à 30 ans, qui offraient un taux de seulement 1,25 %. Leur valeur a chuté de moitié, ce qui a d'ailleurs contribué à la faillite de la banque SVB en début d'année.
La question qui se pose désormais est de savoir jusqu'où les taux vont grimper. Bien que la Réserve fédérale ait cessé d'augmenter son taux directeur, l'inflation fait déjà son retour. En août, l'indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 0,63 % par rapport à juillet, ce qui, sur une base annuelle, équivaudrait à une inflation de 7,8 %.

Cette inflation est en partie alimentée par le prix du pétrole, qui se rapproche dangereusement de la barre des 100 dollars par baril. Jamie Dimon, le PDG de JP Morgan, va jusqu'à suggérer qu'il pourrait atteindre les 120 à 150 dollars. Cette hausse des prix du diesel aura un impact sur les coûts de transport, et cela affectera directement les prix de nombreux produits de consommation, étant donné que plus de 95 % du transport mondial dépend du pétrole.

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Une spirale de dette

La dette nationale totale des États-Unis a considérablement augmenté ces derniers temps, avec une hausse de près de 1 600 milliards de dollars depuis le relèvement du plafond de la dette, et une augmentation de près de 2 300 milliards de dollars au cours de la seule année écoulée. Cette dette globale vient d'atteindre le chiffre impressionnant de 33 000 milliards de dollars. Pour mettre cela en perspective, la dette totale des États-Unis, comprenant la dette gouvernementale, la dette des ménages et celle des entreprises, représente environ un tiers de la dette mondiale.

Parmi ces 33 000 milliards de dollars de dette, 6 800 milliards de dollars en bons du Trésor ne sont pas négociables sur les marchés, car ils sont détenus par des entités telles que les fonds de pension du gouvernement américain et le Social Security Trust Fund. Cela signifie qu'il reste environ 26 200 milliards de dollars de titres de dette négociables en circulation, échangés par des acteurs tels que les fonds d'investissement et les banques centrales. La Réserve fédérale américaine (Fed) a récemment réduit son portefeuille de dette de 500 milliards de dollars dans le cadre du Quantitative Tightening (QT), mais elle en détient toujours un montant considérable de 5 000 milliards de dollars. Le QT fait référence à la politique de la Fed consistant à revendre les dettes qu'elle avait acquises en réponse à la crise de 2007.

De plus, les banques centrales étrangères détiennent une part significative de cette dette américaine, s'élevant à 6 580 milliards de dollars. Dans l'ensemble, près de 8 000 milliards de dollars de dettes américaines sont détenus par des investisseurs étrangers, ce qui souligne l'ampleur de la dette américaine et son importance sur la scène financière mondiale.

Le soucis, c’est que le reste du monde montre une réticence croissante à financer la dette américaine. Cette tendance se reflète notamment dans les actions de la banque centrale chinoise, qui, en tant que deuxième plus grand détenteur de dette américaine après le Japon, a réduit ses avoirs au fil des années.

L'Arabie saoudite emboîte également le pas, et on observe une stratégie similaire adoptée de manière plus ou moins explicite par tous les pays membres des BRICS.

Et le Bitcoin dans tout ça ?

Selon les estimations du Congressional Budget Office (CBO), la dette américaine devrait grimper jusqu'à atteindre la somme de 50 000 milliards de dollars d'ici l'année 2030.

 

CBO projections show US Federal debt rising by $5.2 billion per day for the next 10 years.

However, since the debt ceiling “crisis” came to an end, US debt has jumped by $30 billion per day.

We have added roughly $1 trillion per month in US debt since then.

Interest expense… pic.twitter.com/lWE0tqAram

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) September 24, 2023

 

"Les projections du CBO montrent que la dette fédérale américaine augmentera de 5,2 milliards de dollars par jour au cours des dix prochaines années.
Cependant, depuis la fin de la "crise" du plafond de la dette, la dette américaine a augmenté de 30 milliards de dollars par jour.
Depuis lors, la dette américaine a augmenté d'environ 1 000 milliards de dollars par mois.
Les charges d'intérêt à elles seules sont en passe d'atteindre 3 milliards de dollars par jour.
Cela signifie que CHAQUE HEURE, les États-Unis empruntent 1,3 milliard de dollars et paient 125 millions de dollars d'intérêts.
Que se passerait-il si les États-Unis étaient une société publique ?"

Il est essentiel de noter que la situation n'est pas différente en Europe, où la dette suit également une trajectoire exponentielle. Il est devenu évident que le système actuel de création monétaire basé sur l'endettement assorti d'intérêts ressemble de plus en plus à un schéma de Ponzi. Cette approche risque de diluer la valeur de la monnaie de manière accélérée, surtout à mesure que les ressources énergétiques se raréfient. Le pic pétrolier, atteint en novembre 2018, ainsi que les efforts pour réduire les émissions de CO2, annoncent une baisse de la productivité, ce qui pourrait se traduire par une augmentation de la dette et de l'inflation.

Il est impératif que tous les acteurs économiques prennent conscience que nous sommes en train de passer à un nouveau paradigme marqué par l'inflation. Dans cette ère nouvelle, les 21 millions de bitcoins deviendront un actif incontournable en tant que trésorerie d'entreprise et épargne personnelle pour chacun.